这是中银2002年7月首次招股时，渣打银行按每股8.5元买入的，表示对中银的支持，也是表示双方愿意合作的意愿。

在渣打售处这批股份之前的12月15日，中国银行以每股13.7元，配售10.7亿股中银香港旧股，套现接近147亿元。显然，大股东认为那时的价格已经够高了，或者急于套现所致。在这情况下，渣打售出手里的中银香港股份是很正常的事。

● 潜在风险不可低估

1月12日，中石油的策略性股东英国石油（BP）悉数出售所持有的中石油H股（香港上市的国企股），套现127亿元。英国石油也是另一个H股中石化的策略性股东，市场在密切关注何时售处套现。

这两大单的交易，市场很快完成：一是表明市场仍看好前景，一是市场也有充分的资金吸纳。但是也不可避免的给股市造成相当大的压力，那就是近来香港股市的荣景是否即将结束了？就以1月12日英国石油将中石化脱手后，次日港股先升100多点，再大跌160点，最后仍然上升44点，高低波幅达284点，像坐过山车一样震汤。成交则达387亿元，仅次于1998年亚洲金融风暴发生时，特区政府于8月28日投入一百亿资金救股市那天的成交量。可见市场上多、空的激烈交战。

而正当公众都认为香港的利率已经低无可低的情况下，香港最大银行的汇丰银行1月9日却突然宣布，自12日起，将港元储蓄存款利率下调九成，由原先的 0.01厘降至0.001厘，这是2002年11月8日以来首次减息。这意味着10万元的港币存款每年利息只有1元，香港的报纸一份都要卖6元呢。其他银行也跟随汇丰降低利率。这样做的原因说明香港热钱泛滥，在无息可吃的情况下，大量热钱和市民的储蓄都可能投入投资和投机市场，因此预料股市会出现疯狂局面，而刚刚出现生机的地产业也会得益。

但是因此潜在的风险也不可低估，因为香港的股市已经「疯」了一个时候。从去年4月25日开始，港股的恒生指数至今已经反弹了50％以上，今年第一个交易日开红盘，创两年半新高；中资的国企指数表现更佳，创六年来新高，一些专家认为国企指数今年可以达到1997年8月泡沫爆炸前的指数。

港股之所以出现这样热闹情况，主要两个原因：一是国际热钱炒人民币升值，一部分流到中国，一部分到香港来。在中国从事投资有很多限制，香港则是自由市场，H股又是同人民币直接挂钩。

第二个原因是中国若干地区开放香港自由行和放宽携带人民币和美元出境的限制后，加上本来已经存在的很多黑市渠道，因此中国很多热钱也流到香港；香港股市比中国透明度高、规范严，而中国的股市去年表现差，所以更吸引内地资金到香港来炒股，虽然当局担心大量资金流港会拖垮中国股市，但是屡禁仍然阻止不了资金的流出。

● 黑洞陷阱投资当心

而除了中国银行配股以外，去年11到12月份，三个国企股长城汽车、紫金矿业和中国人寿在香港上市，投资者踊跃捧场，中国也从香港金融市场套现了数百亿元的资金回去。当时冻结了3888亿元资金而不影响香港股市的上升，说明香港热钱的充沛。但是既然是热钱，容易来也容易去，其中的风险就不能忽视。虽然那些投资专家一味唱好，声称不会有泡沫出现。

但是只要了解中国企业风行的假帐，金融黑洞使中国的国有银行在技术上早已经破产，其中的风险当然更不可低估。

在香港上市的中国民营企业去年就发生杨斌案、仰融案，以及周正毅案（牵涉香港中国银行第一把手刘金宝），岂可轻易忘记？有国家支持的国有企业也好不了多少。他们把某些行为当作「国家机密」而拒绝接受监控，不让股东知晓，已经影响香港金融中心的地位和形象。

另外，中国两大国有商业银行－中国银行（中行）与建设银行（建行），即将于今年年中后分赴美国及香港上市，为了让两家银行海外上市成功，中共中央于去年底正式拍板定案，将动用外汇储备，为两家银行各挹注二百亿美元，协助解决坏帐问题。此举也引起了一些非议，因为这笔资金，有相当部份又要丢进黑洞去了。但是中国如此急于在海外抽水，也不能不使人觉得其金融黑洞在继续扩大，而需在国际金融市场上圈钱救急。这是投资者必须密切注意的，也是观察中国经济发展不可忽略的一点。

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