中國股市是政策市，因此深滬股市此次不一定真的會崩盤，但從這次暴跌中，我們可以看到的是整個中國經濟基本面的反映，這會引導出一個問題，到底如何看待中國的經濟增長？

去年開始，全球經濟開始進入一個衰退期，以美國爲首，各國的經濟增長率下降、失業率上升，亞洲各國以新加坡、馬來西亞、臺灣的衰退更爲明顯，亞洲股市可謂哀鴻遍野。在全球性不景氣的背景下，中國大陸的經濟增長率持續走高，今年上半年達到7.9%，可謂一枝獨秀。面對這種經濟成績，不僅官方媒體，就連一些西方評論家也認爲是中國政府統治的成績，甚至以經濟的增長作爲合法性的基礎。

但是在分析中國的經濟增長時，我們不應當忘記兩個重要因素：

第一，大陸經濟高增長率可信嗎？外界分析限於大陸的資訊不自由狀況，往往只能依據中國官方公佈的經濟數據，但是在中國基層生活過的人都知道，中國的官方數字的"摻水"現象有多麼嚴重。在數字政績的政策引導下，層層上報的虛假數字到達國家一級，就會累積成嚴重的假數字。今年年初，財政部對159戶企業抽查結果發現，利潤總額失真度達33.4%。在地方上，湖北省對12個市、縣抽查，發現虛報財政收入的佔5個，有3個市、縣的虛報數額達5.76億元，佔當年上報財政收入的41%。依此推測，所謂7.9%的高增長率是很不可靠的。

第二，大陸經濟高增長能維持多久？美國經濟學家MancurOlson指出："獨裁政治或能因正確的經濟政策帶來快速的經濟成長，但是長期而言，穩定的民主政體在經濟成長上的表現比較好。因爲在穩定的民主政體下，人們比較願意做長期性的、甚至幾代人之後才能回收的投資。"缺乏民主政體作爲制度依託的經濟高速增長因而易於泡沫化，而且難以維持長久。這方面，"亞洲四小龍"的興衰正可爲例。

現在大陸股市的暴漲暴落正反映了中國經濟高速增長的表象背後隱藏的深刻危機，它再一次提醒我們：中國不在政治上走向民主，經濟增長就僅僅是一種不可靠的暫時的表象，而危機則日漸累積。

http://www.rfa.org/comm_article.cgi?service=Mandarin&article_id=62667

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