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| 英偉達財報揭北京困局：中共干預與晶片走私 |
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【人民報消息】（人民報記者麗君編譯報導）根據雅虎財經（Yahoo Finance）8月27日報導，全球人工智慧（AI）晶片巨擘英偉達（Nvidia）最新財報再度交出亮眼成績，營收與獲利均超越華爾街預期；然而，在高速成長的業績背後，中國市場卻成為一道鮮明裂痕。
英偉達在最新一季營收達962億美元、年增106%，並預估下一季營收約 1,080 億美元，但公司明確表示，這項展望完全未計入中國資料中心運算業務的任何營收。中國市場從英偉達的重要成長來源，走到如今甚至無法納入財測，不僅反映美中科技管制持續升高的衝擊，也凸顯北京當局推動國產晶片、限制或勸阻企業採購英偉達產品後，中國高階AI晶片市場日益加劇的政策與供應鏈不確定性。
中國AI晶片銷售近冰點：北京限制企業採購
英偉達首席財務官科萊特・克雷斯（Colette Kress）在財報電話會議上指出，鑑於持續存在的地緣政治不確定性，公司第三季財測完全未納入來自中國的資料中心運算營收。這項罕見的「零營收假設」，凸顯英偉達在中國高階 AI 晶片市場面臨的政策風險。
英偉達第二季資料中心業務營收高達890億美元，年增117%；但中國客戶採購 H200 晶片所貢獻的營收，連資料中心營收的1%都不到。若計入遊戲及其他產品線，英偉達第二季來自中國（含香港）客戶的總營收為78.8 億美元，占公司962.2億美元總營收約8.2%。
更值得注意的是，英偉達在中國市場受阻，已不只是美國出口管制所致。美國政府於2026年初核准英偉達向特定中國客戶出口少量H200晶片後，北京並未全面放行採購，反而對中國企業購買H200設下限制，僅在特定情況下批准採購。結果是，即使英偉達取得美方出口許可，實際出貨仍只占獲准額度的一小部分。換言之，英偉達如今面臨「美國准賣、北京卻限制中國企業購買」的雙重政策夾擊。
中共方面的限制也為英偉達帶來實質成本。由於H200在中國以外市場的需求下降，加上中國市場銷售受限，公司過去半年為過剩H200庫存認列約4億美元費用。英偉達並警告，在現行法規及地緣政治環境下，公司難以打造一款既具市場競爭力、又能同時獲得美國與中共政府批准並在中國資料中心市場廣泛銷售的產品。
這項困境凸顯北京行政干預對外國科技企業造成的高度不確定性。中共官方一方面宣稱擴大對外開放、歡迎外商投資，另一方面卻在AI晶片等戰略科技領域直接介入企業採購。英偉達的遭遇顯示，在美中科技競爭升高之際，外企即使取得美方出口許可，仍可能因北京的政策限制而難以進入中國市場。
高喊晶片自主 數十億美元走私鏈浮現
近年來，北京高調推動「晶片自主化」，大力扶植華為等本土業者，試圖降低中國科技產業對美國先進晶片的依賴。然而，美國政府接連查獲的走私案件卻揭示另一面現實：在高階AI算力領域，中國企業對英偉達先進晶片的需求依然旺盛，美國出口管制也催生出規模龐大的地下交易網絡。
彭博社最新報導指出，美國政府正在調查總部位於新加坡的Apex Logistics，釐清該公司是否涉嫌協助將搭載英偉達AI晶片的伺服器違規轉運至中國。知情人士透露，美方懷疑相關貨物曾由臺灣運往美國，再轉至中國以外的亞洲地區及香港，最後進入中國大陸。Apex 表示正全面配合調查，並強調致力遵守相關法規。
值得注意的是，「數十億美元」並非Apex單一案件的涉案金額，而是美國近年查辦相關非法晶片交易所呈現的整體規模。今年3月，美國司法部起訴3名人士，指控其密謀將價值數十億美元、搭載先進美國AI技術的高效能伺服器秘密轉運至中國。近期臺灣檢方也起訴包括英偉達員工在內的9人，指控其涉嫌將130台搭載B300晶片的伺服器違法轉運中國，其中74台據稱已流入中國境內。
值得關注的是，中國企業尋求的並不只有美方有限度放行的H200；B300性能更先進，且受到更嚴格的對中出口管制。這起案件顯示，中國市場對英偉達高階AI算力的需求，已不僅限於可經許可取得的晶片，也涉及正常管道無法取得的更先進產品。
這些接連曝光的案件凸顯兩項現實：其一，中國積極扶植國產AI晶片之際，市場對英偉達先進算力仍存在強勁需求；其二，美國出口管制並未完全切斷中國取得受限晶片的管道，反而出現利用第三國轉運、虛報最終用途等方式規避管制的地下供應鏈。北京所宣揚的科技自主，與中國市場持續尋求美國尖端AI晶片之間，形成鮮明反差。
數據與案件說話：中國AI自主仍有缺口
英偉達最新財報與接連曝光的晶片走私案件，呈現出美中科技戰下日益矛盾的中國AI市場。一方面，北京大力推動晶片自主化，並限制企業採購英偉達H200；另一方面，中國科技企業對英偉達先進算力的需求並未消失，官方力推「國產替代」，與市場持續追逐美國高階晶片之間的落差，也讓中國AI自主化面臨的現實瓶頸更加清晰。
相關數據與案件揭示三項值得關注的現象：
• 市場風險升高： 美國已有限度放行H200出口，但北京仍對中國企業採購設限，使英偉達即使取得美方許可，也難以順利開拓中國市場。
• 國產替代仍有缺口：中國持續扶植本土AI晶片，但企業對英偉達高階晶片仍有實際需求；接連曝光的違規轉運案件，更反映受管制晶片在中國市場仍具有吸引力。
• 管制催生地下交易：美國出口限制與北京產業政策交錯之下，第三國轉運、虛報最終用途等規避管制手法相繼曝光，使先進AI晶片逐漸成為美中科技角力下的地下交易標的。
英偉達在最新財測中，完全未計入中國數據中心運算業務的任何營收，正是這場科技角力的縮影。北京一方面推動「科技自主」並限制企業採購英偉達晶片，另一方面，中國市場對先進美國AI算力的需求依然存在。撇開官方宣傳，英偉達財報與接連曝光的走私案件共同呈現出一個現實：中國高階AI產業仍在國產替代、行政干預與先進算力需求之間拉扯。
（人民報首發）
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| 文章網址: http://www.renminbao.com/rmb/articles/2026/8/30/96399b.html |
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