【人民報消息】截至2025年底，中國約有1億成年人存在債務逾期問題，家庭不良債務規模至少達到2.22萬億元人民幣，較前一年上升21%。這一估算來自研究機構佳富龍洲對26家銀行財務報告的分析，並得到浙江大學金融研究院等機構的側面印證。
中共官方已停止公布個人逾期與違約的匯總數據，但銀登中心掛牌、銀行半年度報告及消費金融公司出包數據形成了較為一致的旁證。2026年上半年，僅24家持牌消費金融公司就集中掛出122個不良資產包，未償本息總額532億元，同比大幅增長；銀行與消金機構剝離轉移的無擔保消費貸款規模到2025年底已達約4540億元，較2021年試點初期的186億元增長逾20倍。
分析借款人特征顯示，違約群體並非以年輕超前消費人群為主，而更多集中在40歲左右的中年就業群體。他們的違約往往與企業經營受挫、收入下滑或失業直接相關。這不是簡單的金融風險事件，而是經濟結構性問題並發，壓力傳導居民部門的集中體現。
近十年曲線：從低位運行到零售端集中暴露
監管數據顯示，2016年至2020年期間，受益於城鎮化推進、居民收入較快增長及房地產市場擴張，個人住房貸款與消費貸款不良率整體處於低位。拐點出現在三年疫情的後期，2021年個人不良貸款批量轉讓試點啟動後，轉讓規模快速擴張：2021年約186億元，此後逐年攀升，2024年成交本息已達約1583億至2258億元區間，2025年掛牌本息規模突破3700億至4500億元量級。信用卡與消費貸成為轉讓主力。
多家上市銀行數據顯示，2024年至2026年個人貸款不良率普遍上行。以六大國有銀行為例，2026年中報顯示個人貸款不良率較上年末全面上升，區間約1.31%至2.02%；信用卡不良率更為突出，工商銀行從2025年末的4.61%升至2026年中的5.37%，交通銀行等亦出現明顯抬升。上市銀行樣本中，多數機構個人貸款不良率較年初上升，部分中小銀行與城商行壓力更為顯著。
為壓低不良率，銀行進行多渠道核銷，加上批量轉讓規模擴大，掩蓋了部分新增不良，真實的壓力可能遠高於賬面比率。
與經濟下行的正相關關系
個人貸款違約規模擴大與中共宏觀經濟衰退表現呈現明顯的時間與方向的二維同步性。中共GDP增速自2021年後明顯放緩。2026年前三季度同比增長約4.6%（三季度約4.5%），低於此前中高增長階段。整體不良貸款率維持在1.5%附近，但對個人貸款尤其是信用卡與無擔保消費貸的不良率持續抬升。零售不良生成加速期與GDP增速下滑、內需對GDP貢獻率下降階段高度重合。
銀行通過批量轉讓與核銷壓低賬面不良，但新增不良生成與經濟增速下行同步增強，顯示較強的正相關特征。微觀層面，約十分之一成年人的債務逾期與消費收縮幾乎也是同步共振的。
與企業裁員、倒閉及失業率的同步漲幅
近年，中共統計局將城鎮調查失業率數據穩定在5.0%至5.3%區間（2026年9月約5.2%），盡管如此，青年失業率則長期處於高位，約18%左右。房地產、建築、互聯網、教培等行業持續受到中國政府政策性壓迫，房地產開發從業人員從峰值大幅減少，機構測算八年淨流失超200萬人量級，建築業農民工數量更是顯著下降，估計是千萬量級的。
據陸媒報道，2021年至2025年，中國涉破企業數量呈現「快速攀升—高位震蕩—理性回調"的三階段演進軌跡。近五年間，涉破企業總量由28895家增長至55267家（2024年）的高峰後輕回落至45068，五年總增長55.9%（復合年均增長率約11.7%），絕對值增加16,173家。
2025年涉破企業注冊資本規模分布在500萬–1000萬的有11,941家，佔比28.07%排行第一，與佔比100萬–500萬區間（10,466家）的24.6%，和100萬以下（9,157家）的21.52%一同排行前三，企業注冊資本規模1000萬元以下區間合計28229家，佔總數的66.35%，中小規模企業仍是處於「破產高發地帶」。億元以上僅2,546家佔比5.98%，集中了高負債、高資產的重整大案。
企業倒閉與裁員帶來的收入中斷，直接轉化為還款能力下降，形成違約鏈條。違約借款人畫像以40歲左右中年為主，與就業不穩、收入波動直接相關。結構性就業壓力與違約潮同步上升。
與房地產衰退、斷供潮及中產返貧趨勢的一致性
房地產銷售自2021年峰值（約18萬億元）持續下滑，2025年約8.4萬億元，2026年上半年同比繼續兩位數下降；新開工、投資深度負增長，二手房價多數城市持續下跌（百城二手住宅累計跌幅明顯）。住房貸款余額同比下降，提前還貸與局部斷供並存。
中國的家庭資產高度集中於房產，樓市價格下跌直接導致中產資產負債表收縮。違約潮中中年群體佔比高，與房產貶值、現金流緊張導致的「中產返貧」現象在時間與機制上基本保持一致性。房地產下跌，更通過資產縮水與按揭壓力傳導至居民部門，成為個人貸款違約上升的重要推手。
與居民收入上升緩慢、銀行個人貸款下滑及內需疲軟的高度吻合
中國居民人均可支配收入實際增速近年多在4%至5%區間，低於此前高增長期；消費支出增速進一步落後於收入增速，平均消費傾向下降。住戶貸款2026年前三季度淨減少超1萬億元（住房貸款與短期消費貸均收縮），余額同比下降。社會消費品零售總額增速長期低迷（2026年部分月份僅1%左右），內需疲軟特征明顯。
銀行個人貸款投放意願與居民加槓桿意願雙雙下降，相反，不良資產包掛牌規模則則快速擴張。收入增長放緩、貸款收縮與消費疲軟三者高度吻合，共同構成違約上升的需求側基礎。螞蟻字節等科技平台通過「極速放款」等方式推動的短期消費信貸，在經濟下行時迅速變成壞賬放大器。客群下沉策略讓數據在看起來漂亮，一旦客群收入波動，多頭債務者將最先中彈，不同平台難以切割，屆時血流成河。
宏觀偽裝與微觀死穴
中國統計局宏觀數據可以繼續「穩中向好」「向新向優」，但微觀體感卻是另一回事。銀行通過批量轉讓、核銷把賬面不良壓下去，不良資產包以本金5%至7%甚至更低的折扣成交，債務轉移到資產管理公司，財政再從背後金援收拾爛攤子，反手再加稅補窟窿。2026年，中共最忙的部門就是稅務局，瘋狂斂稅。
1億人違約，意味著至少上億個家庭的財務自由被鎖死，消費能力被抽空，社會流動性被壓制。這不是「個別現象」，而是經濟結構性衰敗與前期刺激後遺症的集中爆發。中年人作為家庭經濟支柱，一旦倒下，影響的是整個社會的代際安全感與大眾信心、政府公信力。
中國沒有全國性個人破產制度，債務人幾乎沒有合法剝離出路，只能陷入「越催越死、越死越催」的循環。
真正的死穴不在賬面數字，而在於微觀主體的現金流斷裂與信心缺失。壞賬只會繼續堆積，微觀壓力會慢慢吞噬宏觀偽裝。老百姓的微觀體感差，從來不是空穴來風。宏觀可以靠統計口徑、資產剝離、政策敘事維持體面，但催收電話、征信記錄、斷供威脅、失業焦慮，是真實落在每個人身上的重量。
一億人的債務，不是數字游戲，是時代的灰塵散落在了個人的傷口上。
（人民報首發）△
